在AI数据中心推高用电需求之际，燃气轮机成为了关键卡脖子设备。燃气轮机制造商GE Vernova的产能告急已演变为一场"抢订大战"，客户需要为2030年的交付提前四年支付不可退款押金。燃气轮机制造正迎来罕见景气周期。
该公司股价周一创下新高，自2024年初从GE Aerospace分拆以来累计涨幅已超过500%。
周一，加拿大电力生产商Maxim Power宣布与GE Vernova签订销售预订协议，"预留一个7HA.02燃气轮机及发电机组的制造档期"。根据协议，Maxim需在2026年支付不可退款押金，而涡轮机的具体价格将在日后谈判确定。
这种先付押金占位、后议价格的模式，折射出供应商在市场中的强势地位。
GE Vernova首席执行官Scott Strazik在1月28日表示，预计到今年年底公司积压订单将达到100吉瓦，届时2029年和2030年的产能将基本售罄。
市场供需失衡直接反映在股价表现上。GE Vernova股价周一上涨2.9%，收于801.54美元，盘中触及52周新高。电力需求激增还推动华尔街大幅上调盈利预期，分析师目前预计该公司2030年EBITDA将接近170亿美元，而一年前的预期仅为90亿美元左右。
产能紧张：积压订单逼近产能极限GE Vernova的产能紧张局面已达到前所未有的程度。截至2025年底，该公司燃气发电积压订单达到83吉瓦，而公司今年的年产能仅提升至20吉瓦。按此计算，现有订单已排满未来四年多的生产线。
预订制和押金制本是GE Vernova的常规商业模式，但公司正以超预期的速度售罄本十年末的产能。从83吉瓦到预期年底的100吉瓦，意味着2026年还将新增约17吉瓦订单，相当于公司近一年的产能。
本月早些时候，Xcel与GE Vernova签署了"里程碑式战略联盟协议"，其中包括购买五台F级发电涡轮机。值得注意的是，这些涡轮机并未计入1月28日公布的83吉瓦积压订单中，显示新订单仍在持续涌入。
AI数据中心成需求引擎电力需求的加速增长源于耗能巨大的AI数据中心。这些设施对稳定、大规模电力供应的需求，正在推动传统电力基础设施的扩张热潮。
燃气轮机因其能够提供稳定基础负荷电力的特性，成为支撑AI基础设施的关键设备。与可再生能源的间歇性相比，燃气发电可以提供24小时不间断的电力供应，这对数据中心运营至关重要。
市场紧张态势无处不在。电力公司Maxim Power愿意提前四年锁定产能并支付押金，反映出电力生产商对未来供应短缺的担忧。客户正在从被动等待转向主动抢占制造档期。
盈利预期大幅提升供需失衡正在转化为定价权优势。更高的需求可能带来更高的定价，从而提升盈利水平。华尔街对GE Vernova的盈利预期在过去一年实现翻倍，预计2030年EBITDA将达到约170亿美元，较一年前约90亿美元的预期大幅提升。
股价表现印证了市场信心。周一收盘时，GE Vernova股价当日上涨2.87%，过去12个月上涨102%。同日标普500指数上涨0.5%，道琼斯工业平均指数持平。
作为能源转型和AI基础设施建设的双重受益者，GE Vernova正在经历罕见的景气周期。当客户需要为五年后的交付提前支付押金时，供应商在产业链中的地位显而易见。
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