存款大迁徙：高收益理财产品揽客，投资者“蹲点抢额度”
作者：王方然
早上8点55分，深圳的阿亮(化名)手机闹钟准时响起。他迅速点开银行APP，手指悬在屏幕上方，眼睛紧盯着屏幕——9点整，一款7天期产品的额度即将释放，这款产品近期的7日年化收益率多在3%左右。3秒后，页面刷新，他闪电般点击“购买”，输入金额，确认……啪！“已售罄”的红色提示瞬间弹出。“又没抢到！”阿亮叹了口气，这已经是他这周第三次扑空。
近日，像阿亮这样“抢理财”的投资者不在少数。在存款利率持续走低的背景下，银行理财子公司纷纷祭出“短期高收益”产品，部分新发产品年化收益率甚至冲上6%，吸引大批资金从存款“搬家”，投资者“蹲点抢额度”等新型理财战术应用而生。
但业内认为，随着存款利率走低，理财产品收益率仍在承压，高收益产品难以持续。这场因利率下行引发的资金迁徙，能否真正转化为理财市场的长期资金，并持续提供增长动能，可能仍存诸多变数。
预期高收益率产品涌现
存款利率下行背景下，不少银行理财子公司推出短期高收益产品“揽客”，预期高收益率产品涌现。例如，平安理财推出的一款最低持有14天的理财产品，近3个月年化收益率达6.12%，成立以来年化收益率6.02%。招银理财5月初也推广多款R1、R2风险级别的理财产品，部分产品7日年化收益率可达3.4%。
高收益产品并非个例。Wind数据显示，截至5月24日，在售理财产品中，34只理财产品业绩比较基准上限超过了6%，其中包括固定收益类产品、现金管理类产品。
产品发行量也在激增。普益标准监测数据显示，2025年5月5日~11日一周，全市场共新发行506款理财产品，环比增加104款，其中146款为开放式产品。新发产品中，封闭式产品平均业绩比较基准为2.58%，环比上涨0.02个百分点；开放式产品平均业绩比较基准为2.22%，环比上涨0.11个百分点。
“这波高收益率产品主要是想承接存款利率下行溢出的资金。”一名银行理财子公司人士对记者分析称，这种新发高收益产品通常有其“套路”。例如，先通过底层信托计划腾挪收益，短期拉升净值。然后在银行APP上打榜、释放额度。拥有足够客户后，收益率再慢慢调回正常水平，“本质上是理财子较为隐蔽的一类揽客模式。”
此外，不少银行理财子近期降低了费率。华夏理财近日公告称，将在5月19日对现金管理类理财产品74号新增发行，实行销售手续费率阶段性优惠，优惠后费率为0.10%/年。中银理财也宣布，从2025年5月20日至7月17日，将“中银理财-稳富(双月开)002”产品B份额产品销售服务费率由0.30%(年化)下调至0.10%(年化)。据第一财经记者不完全统计，5月以来，至少有20只理财产品发布费率优惠公告，打折后的费率在0~0.1%不等。
“秒杀”抢额度
随着高收益新品的密集面市及费率下调，理财市场催生出一批蹲新发、抢额度的“淘金客”，他们试图通过精细调仓，抢占新发理财产品高收益窗口期。阿亮便是其中一员。
“要想获得高收益率，要掐准三个关键点。”阿亮向记者介绍他的操作秘诀。首先是选品，在银行APP中筛选成立不足3个月的首发热销产品；其次是择时，通过分析净值曲线，避开已经兑现收益的“过气网红”，锁定那些净值呈阶梯式上涨的“潜力股”；最后是退出，当收益率回落至市场均值时立即转战新品。他把这套方法论称为“吃鱼身”策略——只取最肥美的那段收益。
在实操层面，“抢购”是个技术活。以北银某款7天期R1产品为例，其新发阶段年化收益率可达2.99%，但额度通常在工作日上午9点释放后即“秒光”。据他总结的规律，周一至周四的9点、10点、15点是三个放量窗口，“要提前登录、双指待命。”阿亮说。
与阿亮相比，“资深”理财投资者汤菲(化名)则更像精明的“产品猎手”。她向记者展示了手机里精心设计的理财追踪表，上面密密麻麻记录着数十款产品的动态数据。
“我的原则很简单：让每一分钱都保持最佳状态。”汤菲滑动屏幕，7天、30天等不同周期产品被分门别类标注，其中收益率超过2.5%的产品用醒目的红色标记。她也会定期在社交平台上分享这些收益数据。
“一般新发产品的收益率比较高，好的话能到3%以上，之后会逐渐下滑。我会定期观察，如果7日年化收益率下滑至与两年期大额存单利率持平，我就会转换产品。”汤菲介绍自己的思路，她建议不要高频调仓产品，要考虑手续费的成本。
这种精细化操作正在理财圈形成风尚。近期，在不少社交平台，关于理财产品的讨论帖数量激增，理财投资者创造了一套生动的“收益黑话”：产品收益率高于市场平均水平被称为“爆金币”或“吃肉”。而产品收益率骤降，甚至单日出现0收益的情形则被称为“挂蛋”。
能否突破32亿大关
存款向理财市场“搬家”再次出现。央行数据显示，4月单月，居民部门存款减少1.39万亿元，同期非银存款大增，非银行业金融机构存款增加1.57万亿元，同比增加1.90万亿元。普益标准数据显示，截至5月19日，理财产品存续规模扩张至31.26万亿元。
存款利率下行背景下，理财市场规模能否进一步扩张？
多数业内人士认为，理财市场规模仍有扩张空间。华泰证券研究所固收首席分析师张继强指出，本次存款利率下调幅度高于贷款，目前大行1年期定期存款利率已经不足1%，5年期也只有1.3%。相比而言，目前预期收益率2%以上的新发理财产品依然很多，货基收益率也普遍在1.5%以上，存款利率下调会加剧居民的存款搬家到基金理财。
“从绝对付息水平上看，目前1年期定存挂牌利率已低于现金类理财收益率，本次利率调整或仍会驱动部分存款向理财转移。”开源证券银行业首席分析师刘呈祥认为，当表内存款向表外理财分流，银行的存款结构由一般性存款向非银存款转移，对应的是负债稳定性减弱和流动性风险指标下滑，可能一定程度上影响银行融出意愿。另外，“非银钱多”一定程度上也会放大资金面的量价波动。
部分业内人士认为理财规模扩张仍存在不确定性。冠苕咨询创始人周毅钦认为，利率环境变化和股债“跷跷板”效应都是影响规模变化的核心因素。一方面，需观察利率环境变化能否继续带来机遇。若二季度及下半年利率继续走低，有望触发更多存款搬家至理财，推动理财规模增长。另一方面，需观察股债“跷跷板”效应是否会引导资金流动。当前中国股市波动，正处于多空博弈的关键节点。尽管宏观层面中美经贸关系缓和为股市带来积极影响，但未来不确定性仍然较大。这种资金的动态调整，也会对理财规模变化产生一定影响。
也有业内分析人士认为，市场利率走低导致底层资产收益承压，未来理财产品业绩基准或将下调，这也将影响理财规模扩张。
记者注意到，5月20日，已有超过40只理财产品发布公告，下调理财产品业绩比较基准，甚至有产品收益下限跌破2%，逼近同期限定期存款利率。例如，平安理财方面发布公告称，拟从5月28日起调整平安理财某款半年定开人民币理财产品的业绩比较基准，下一个投资周期业绩比较基准年化为2.00%~2.70%。交银理财5月26日起，将某款私银尊享(365天持有期)理财产品业绩比较基准调整为1.4%~3.7%。
